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Abstract(s)
A avaliação de empresas é feita através de diversos métodos e modelos quantitativos que assentam em diversos pressupostos. Desta forma, a avaliação de empresas tem sido amplamente estudada a fim de proporcionar aos gestores e a todos os stackeholders uma visão mais clara e aprofundada sobre o valor da empresa bem como a maximização deste mesmo valor.
Para obter um valor justo que reflita os retornos esperados com base em previsões, existem vários métodos. Cada método segue suas próprias premissas e metodologias, com o objetivo de encontrar o valor da empresa. Este trabalho tem como objetivo desenvolver um método que permita a avaliação de empresas, de acordo com o respetivo setor de atividade, de maneira simples e rápida, através do uso de múltiplos. Os dados utilizados foram retirados do website do Banco de Portugal, dos quadros do setor, para os anos de 2013 a 2017.
Após a aplicação dos métodos para as divisões de cada secção foi utilizada a média móvel dos valores finais, encontrando assim um valor para cada um, sendo esses valores o ponto de partida deste estudo. A metodologia aplicada é de natureza quantitativa e incide sobre uma análise descritiva e inferencial. Considerando os métodos estudados na revisão de literatura foram escolhidos os métodos de avaliação do Market Value Added e do Free Cash Flow bem como os múltiplos Price to Sales, Price Earnings Ratio e Price to Cash Earnings, uma vez que se ajustavam à tipologia do estudo. Os resultados obtidos responderam de forma positiva ao objetivo do estudo.
The valuation of companies is made through several methods and quantitative models that are based on several assumptions. Thus, a company valuation has been extensively studied in order to give managers and all stakeholders a clearer and deeper insight into the value of the company as well as the maximization of that value. To obtain a fair value that reflects expected returns based on the forecast, there are several methods. Each method follows its own assumptions and methodologies in order to find the value of the company. This work aims to develop a method that allows the valuation of companies, according to their sector of activity, in a simply and quickly way, using multiples. The data used was collected from Banco de Portugal website, from the sector tables, for the years 2013 to 2017. After applying the methods for the divisions of each section, the moving average of the final values was used, thus finding a value for each one, and these values were the starting point of this study. The applied methodology is quantitative in nature and focuses on a descriptive and inferential analysis. Considering the methods studied in the literature review, Market Value Added and Free Cash Flow valuation methods were chosen, as well as the multiple Price to Sales, Price Earnings Ratio and Price to Cash Earnings, since they fit the study typology. The obtained results responded positively to the objective of the study.
La valoración de las empresas se realiza a través de varios métodos y modelos cuantitativos que se basan en varios supuestos. Por lo tanto, la valoración de una empresa se ha estudiado ampliamente para dar a los gerentes y a todos los interesados una visión más clara y profunda del valor de la empresa, así como la maximización de ese valor. Para obtener un valor razonable que refleje los rendimientos esperados basados en el pronóstico, existen varios métodos. Cada método sigue sus propios supuestos y metodologías para encontrar el valor de la empresa. Este trabajo tiene como objetivo desarrollar un método que permita la valoración de las empresas, de acuerdo con su sector de actividad, de manera simple y rápida, utilizando múltiples. Los datos utilizados se obtuvieron del sitio web del Banco de Portugal, de las tablas del sector, para los años 2013 a 2017. Después de aplicar los métodos para las divisiones de cada sección, se utilizó el promedio móvil de los valores finales, encontrando así un valor para cada uno, y estos valores fueron el punto de partida de este estudio. Dado que la metodología es de naturaleza cuantitativa y se centra en un análisis descriptivo e inferencial. A través de los métodos estudiados en la revisión de la literatura, se eligieron los métodos de evaluación de Valor Agregado de Mercado y Flujo de Efectivo Libre, así como el precio múltiple a las ventas, el índice de ganancias de precios y las ganancias de precios a efectivo, ya que se ajustan a la tipología del estudio. Los resultados obtenidos respondieron positivamente al objetivo de esta investigación.
The valuation of companies is made through several methods and quantitative models that are based on several assumptions. Thus, a company valuation has been extensively studied in order to give managers and all stakeholders a clearer and deeper insight into the value of the company as well as the maximization of that value. To obtain a fair value that reflects expected returns based on the forecast, there are several methods. Each method follows its own assumptions and methodologies in order to find the value of the company. This work aims to develop a method that allows the valuation of companies, according to their sector of activity, in a simply and quickly way, using multiples. The data used was collected from Banco de Portugal website, from the sector tables, for the years 2013 to 2017. After applying the methods for the divisions of each section, the moving average of the final values was used, thus finding a value for each one, and these values were the starting point of this study. The applied methodology is quantitative in nature and focuses on a descriptive and inferential analysis. Considering the methods studied in the literature review, Market Value Added and Free Cash Flow valuation methods were chosen, as well as the multiple Price to Sales, Price Earnings Ratio and Price to Cash Earnings, since they fit the study typology. The obtained results responded positively to the objective of the study.
La valoración de las empresas se realiza a través de varios métodos y modelos cuantitativos que se basan en varios supuestos. Por lo tanto, la valoración de una empresa se ha estudiado ampliamente para dar a los gerentes y a todos los interesados una visión más clara y profunda del valor de la empresa, así como la maximización de ese valor. Para obtener un valor razonable que refleje los rendimientos esperados basados en el pronóstico, existen varios métodos. Cada método sigue sus propios supuestos y metodologías para encontrar el valor de la empresa. Este trabajo tiene como objetivo desarrollar un método que permita la valoración de las empresas, de acuerdo con su sector de actividad, de manera simple y rápida, utilizando múltiples. Los datos utilizados se obtuvieron del sitio web del Banco de Portugal, de las tablas del sector, para los años 2013 a 2017. Después de aplicar los métodos para las divisiones de cada sección, se utilizó el promedio móvil de los valores finales, encontrando así un valor para cada uno, y estos valores fueron el punto de partida de este estudio. Dado que la metodología es de naturaleza cuantitativa y se centra en un análisis descriptivo e inferencial. A través de los métodos estudiados en la revisión de la literatura, se eligieron los métodos de evaluación de Valor Agregado de Mercado y Flujo de Efectivo Libre, así como el precio múltiple a las ventas, el índice de ganancias de precios y las ganancias de precios a efectivo, ya que se ajustan a la tipología del estudio. Los resultados obtenidos respondieron positivamente al objetivo de esta investigación.
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Keywords
Avaliação de empresas Valor de mercado Valor contabilístico Método market value added Método free cash flow Método dos múltiplos