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- Projectos de investimento: abordagem tradicional nas empresas portuguesasPublication . Moutinho, Nuno; Mouta, HelenaA decisão de implementação do projecto de investimento é tomada no momento inicial e depende do valor gerado ser superior ao investimento efectuado. As técnicas de avaliação podem basear-se tanto dados contabilísticos como em critérios baseados no cash flow. Neste trabalho, analisam-se as técnicas de avaliação do risco subjacente ao projecto, bem como se procura conhecer o custo de capital e a taxa de actualização mais utilizada pelas empresas. As empresas portuguesas realçam a taxa interna de rentabilidade, o valor actualizado líquido, a análise de cenários, o período de recuperação do capital, a dimensão do projecto e o risco de ciclo de negócio, bem como o custo de capital da empresa e do projecto como aspectos da análise de projecto de investimento mais relevantes. A dimensão e sector de actividade da empresa, bem como o tipo, a dimensão e a duração do projecto são factores que influenciam a análise efectuada pelas empresas portuguesas.
- A análise do sector automóvel em Portugal - o que influencia a venda de automóveis?Publication . Monteiro, Caroline; Moutinho, NunoCom este trabalho pretende-se conhecer os factores que influenciam as vendas de automóveis em Portugal. Não existe ainda evidência de relação entre as vendas de automóveis e a situação (económica, financeira e populacional) do país. Quanto aos aspectos da situação económico-financeira dos consumidores (famílias e empresas), os factores que mais relevância têm são o desemprego e o rendimento disponível das famílias. Tanto a carga fiscal como a campanha de incentivos ao abate e o preço dos combustíveis não são relevantes. Por fim, os factores que influenciam as vendas no sector automóvel são tendencialmente diferentes para cada tipo de veículo vendido.
- Project appraisal: a reflectionPublication . Moutinho, Nuno; Mouta, HelenaWe present project evaluation approaches that should be used as a basis for decision. We try to find what aspects must be taken into account in project analysis, acknowledging the need to consider intangible aspects that are impossible to measure and that lead to subjective analysis to project evaluators. We also wish to understand if firms have adequate tools and methods that incorporate and quantify all non financial aspects. We have identified several other aspects that influence projects’ evaluation and decisionmaking. This is not a mere financial activity, but involves a diversity of behavioural and organizational factors, and business perception, which should be adequately adjusted to invest with success.
- The effect of borrower country financial system and corporate governance system types on the spread of syndicated loansPublication . Moutinho, Nuno; Alves, Carlos Francisco; Martins, FranciscoPurpose This study aims to analyse the effect of borrower’s countries on syndicated loan spreads, featuring countries according to institutional factors, namely, financial systems and corporate governance systems. Design/methodology/approach This study is an empirical investigation based on a unique sample of more than 85,000 syndicated loans from 122 countries. The paper uses standard and two-stage least squares regression analysis to test whether the types of financial and corporate governance systems affect loan spreads. Findings The paper finds that borrowers from countries with financial systems oriented towards the banking-based paradigm pay lower interest rate spreads than those from countries with financial systems oriented towards the market-based paradigm. In addition, there is evidence that borrowers from countries with more developed financial systems pay lower spreads. The results also show that borrowers from countries with an Anglo-Saxon governance system pay higher spreads than borrowers from countries with a Continental governance system. Research limitations/implications This study does not consider potential promiscuous relationships that can arise at the ownership structure and governance level between banks and borrowers and may affect loan spreads. Practical implications This study suggests that financial and corporate governance systems are essential factors in the financial intermediation process. Furthermore, the evidence indicates that corporates with higher potential agency costs and higher potential information asymmetry are requested to pay higher spreads. Therefore, the opportunities to such corporates invest optimally tend to be scarcer. Originality/value The paper highlights the impact of institutional factors on the cost of financing, characterising the countries according to the type of financial system and the type of corporate governance system. The study finds that borrowers from countries with bank-based financial systems pay lower interest rate spreads than those from countries with market-based financial systems. The paper also highlights how the level of financial development affects the cost of financing. The paper focusses on non-financial firms, unlike financial firms, which have been the focus of several empirical studies on topics relating to the cost of funding and corporate governance.
- Human resources and management in projectsPublication . Moutinho, Nuno; Mouta, HelenaWhen valuing an investment project, all the factors that affect its viability should be analysed. As such, not only financial aspects are important, but also non-financial aspects. In effect, in project appraisal we should analyse the human resources and the role of the project manager and his personal characteristics and attributes. We support the idea that human resources and project manager areas have to be analysed when determining a project’s viability.
- The importance of strategic analysis in investment appraisalPublication . Moutinho, Nuno; Mouta, HelenaThe investment of a company allows the creation of shareholder value, so an adequate analysis of all factors that may interfere with its viability is relevant. For the evaluation of a given project, financial criteria and non-financial criteria should be used. Here we highlight the importance of the strategic aspects for the investment decision and highlight the importance of the synergies and the consistency with the strategic objectives of the company. We also present the main strategic risks and how to minimize them.
- Eficiência do investimentos versus qualidade da informação financeira: estudo para empresas cotadas em PortugalPublication . Rodrigues, Sara Cristina Gonçalves; Alves, Jorge; Moutinho, NunoO presente estudo tem como principal objetivo analisar a relação entre a Eficiência do Investimento (EI) e a Qualidade da Informação Financeira (QIF) de empresas cotadas em Portugal. É utilizada a metodologia de Ren (2016) para o contexto português e é encontrada evidência de uma relação positiva entre a EI e a QIF. Assim, verifica-se que uma melhor QIF ajuda a limitar o excesso de investimento (sobreinvestimento) das empresas e atenua o subinvestimento das mesmas, ou seja, a QIF está negativamente relacionada com o subinvestimento e com o sobreinvestimento.
- O estado da arte em projectos de investimento - a importância da análise não financeira na prática das empresas portuguesasPublication . Moutinho, NunoDadas as limitações da análise de âmbito financeiro na avaliação de projectos – resultantes da não incorporação de aspectos de natureza qualitativa, intangíveis e subjectivos – é de esperar que outros factores, de índole não financeira, possam afectar a implementação de projectos de investimento. As técnicas de avaliação não financeira fornecem informação sobre factores menos tangíveis e espera-se que consigam identificar vantagens competitivas de um projecto de investimento, que as técnicas financeiras não conseguem captar. Alguns estudos empíricos verificam existirem outros aspectos, para além dos financeiros, na avaliação de projectos. No contexto português, por exemplo, Rodrigues (1999) evidencia que, em cerca de 25% dos projectos, não é realizada avaliação formal e que mais de metade das empresas utiliza critérios não financeiros. Apesar deste facto poucos estudos se dirigiram até hoje à análise destes critérios não financeiros. Os que existem são superficiais e de âmbito muito restrito. Com esta dissertação pretende-se verificar a relevância dos aspectos não financeiros no processo de tomada de decisão e avaliação de investimentos, nomeadamente averiguar as práticas das empresas portuguesas, isto é: até que ponto tomam em conta aspectos não financeiros na decisão de investimento; quais são os aspectos não financeiros mais relevantes nas decisões de investimento; que procedimentos são adoptados para minimizar os riscos não financeiros; e, qual a forma e o método de avaliação dos elementos não financeiros. Os resultados do nosso estudo evidenciam a importância da análise de vários aspectos não financeiros e mostram como alguns deles têm uma relevância maior do que a atribuída a aspectos financeiros. Destacam-se como mais relevantes os aspectos estratégicos e técnicos. A análise dos dados obtidos sugere que os aspectos financeiros são considerados apenas os terceiros mais importantes, tanto na avaliação do projecto, como na tomada de decisão. Os factores comerciais apresentam uma relevância semelhante aos financeiros. A análise permite ainda diferenciar a importância dos factores estudados consoante algumas das características condicionantes da empresa, do projecto, da administração e do gestor do projecto. Deste modo, constata-se que o sector de actividade, a dimensão e o endividamento da empresa, o tipo, a duração, a dimensão e o risco do projecto, bem como as habilitações académicas do Presidente do Conselho de Administração (PCA) e do gestor, e ainda o tempo no cargo do PCA são dos factores que mais influenciam a importância atribuída aos diferentes aspectos analisados na avaliação de um projecto.
- Project appraisal: a reflectionPublication . Moutinho, Nuno; Mouta, HelenaWe present project evaluation approaches that should be used as a basis for decision. We try to fi nd what aspects must be taken into account in project analysis, acknowledging the need to consider intangible aspects that are impossible to measure and that lead to subjective analysis to project evaluators. We also wish to understand if fi rms have adequate tools and methods that incorporate and quantify all non nancial aspects. We have identi ed several other aspects that infl uence projects' evaluation and decision-making. This is not a mere fi nancial activity, but involves a diversity of behavioural and organizational factors, and business perception, which should be adequately adjusted to invest with success.
- Entrepreneurial incentives among university students in Georgia and PortugalPublication . Taktakishvili, Tengiz; Charaia, Vakhtang; Moutinho, Nuno; Alves, JorgeThe study of entrepreneurial incentives among students is a highly relevant issue because it is of utmost importance for the economic development of the country to cultivate generations of entrepreneurs who will create high-value technological startups and contribute to the transformation of Georgia into a technological hub, a goal that we have been calling a priority for years. In recent years, there has been a tendency among young adults to show entrepreneurial initiative, although this is modest compared to what could truly change the image of the country. Funds and angel investors have emerged in the country, ready to invest in interesting business projects with global potential. In this process, the role of universities could be invaluable. The primary obstacle that Georgia's and Portugal's education systems are still facing is incorporating entrepreneurial skills into formal and vocational education. Scant is the rundown of colleges that have coordinated this new test in their educational programs.The region is characterized by precarious and unsystematic skill-based professional schooling, reflecting inadequate funding initiatives lacking sustainability. The article studies the factors influencing students' entrepreneurial incentives in Georgia and Portugal, identifies the interests and opportunities of Georgian and Portuguese university students in starting a business, and discusses the best foreign practices for encouraging students' entrepreneurial activity. The article reports a study, based on a survey, which identified the main facilitating and hindering factors that influence students' entrepreneurial incentives. The paper also analyzes the environment supporting students' entrepreneurial activities in Georgia and Portugal, discusses the possibilities of finding financing, and identifies the main obstacles that students face when starting a business.