Publicação
The Capital structure of medium- and big-sized Portuguese wine producers
| datacite.subject.fos | Ciências Sociais::Economia e Gestão | pt_PT |
| dc.contributor.advisor | Monte, Ana Paula | |
| dc.contributor.advisor | Eshev, Alibek | |
| dc.contributor.author | Begmatov, Jakhongir | |
| dc.date.accessioned | 2019-09-04T09:12:07Z | |
| dc.date.available | 2019-09-04T09:12:07Z | |
| dc.date.issued | 2019 | |
| dc.date.submitted | 2018 | |
| dc.description | Mestrado APNOR | |
| dc.description.abstract | Portugal's economy is strongly built upon wine industry with a per capita production and quality above average world indicators. Its sustainability and competitiveness depend on being able to grow alongside its competitors while looking attentively to emerging markets. The aim of this paper is to analyze if capital structure decisions of medium- and big-sized Portuguese wine producers are in accordance with the predictions of trade off theory and pecking order theory and their determinants. On the basis of the empirical literature review about the capital structure decisions in Portuguese MBEs (medium and big sized enterprises), this study analyses the relationships between the determinants – profitability, size, age, asset structure and growth, identified as reliable determinants in the empirical literature, and debt for MBEs located in different regions of Portugal. This study seeks to analyze if the capital structure decisions of small and medium-sized enterprises (SMEs) are different from those of other large companies. To do so, we consider two research samples: (i) 110 SMEs; (ii) 22 large firms, from SABI database. We use panel data analyses methodology. In order to identify the determinants of the capital structure, we use pooled OLS, fixed and random effects models. All the specification tests witness in the favour of the fixed effects model that is why we consider its results as the most reliable for our research. Based on previous empirical research, six firm-specific determinants of capital structure where analyzed trough the proposed methodology: profitability, size, growth, tangibility, liquidity and non-debt tax shield. While the first four factors can be linked to both the pecking order and the trade-off theory, liquidity is significant for the pecking order theory, while the non-debt tax shield is given special attention in the trade off theory. SMEs’ capital structure decisions are closer to the assumptions of pecking order theory and further removed from those of trade-off theory compared with the case of other large firms. | pt_PT |
| dc.description.abstract | A economia de Portugal é fortemente construída sobre a indústria do vinho com uma produção per capita e indicadores mundiais de qualidade acima da média. Sua sustentabilidade e competitividade dependem de poder crescer junto com seus concorrentes, enquanto observa atentamente os mercados emergentes. O objetivo deste trabalho é analisar se as decisões de estrutura de capital dos produtores de vinho portugueses de médio e grande porte estão de acordo com as previsões da teoria do trade off e da teoria pecking order e dos seus determinantes. Com base na revisão de literatura empírica sobre as decisões de estrutura de capital em médias e grandes empresas portuguesas (MGE), este estudo analisa as relações entre os determinantes - rentabilidade, tamanho, idade, estrutura de ativos e crescimento, identificados como determinantes fiáveis na literatura empírica, e a dívida das MGE localizadas em diferentes regiões de Portugal. Este estudo procura analisar se as decisões de estrutura de capital de pequenas e médias empresas (PME) são diferentes das de outras grandes empresas. Para tanto, consideramos duas amostras de pesquisa: (i) 110 PME; (ii) 22 grandes empresas do banco de dados SABI. Utilizamos análises de dados em painel para avaliar várias observações, a saber: método de análise em painel, OLS agrupado, efeitos fixos versus aleatórios, testes de efeitos fixos e aleatórios, teste F para efeitos fixos, teste Breusch-Pagan LM, teste de Hausman. As decisões de estrutura de capital das PME estão mais próximas das premissas da teoria de pecking order e mais distante daquelas das da teoria do trade-off em comparação com as de grandes empresas. | pt_PT |
| dc.description.abstract | Portugaliyaning iqtisodiyoti jon boshiga ishlab chiqarilgan va o'rtacha ko'rsatkichlardan yuqori sifatli vino ishlab chiqarishga asoslangan. Vino ishlab chiqarish barqarorligi va raqobatbardoshligi rivojlanayotgan bozorlardagi raqobatchilar bilan birga o'sishga qaratilgan. Ushbu maqolaning maqsadi o'rta va katta hajmdagi Portugaliya vino ishlab chiqaruvchilarining sarmoyaviy tuzilish qarorlarini savdo-sotiq nazariyasi va peking tartib nazariyasi va ularning determinantlari haqida taxminlarga muvofiqligini tahlil qilishdir. KO’HK (kichik va o’rta hajmli korxonalar)ning kapital strukturasi qarorlari bo'yicha tahliliy adabiyotlarni ko'rib chiqish asosida bu tadqiqot determinantlari - daromadi, hajmi, yili, aktivlar tuzilishi va o'sishi o'rtasidagi munosabatlarni tahlil qiladi, tahliliy adabiyotlar va KO’HK lar uchun qarzlar Portugaliyaning turli hududlarida mavjuddir. Kapital strukturaning determinantlarini aniqlash uchun biz Pooled OLS, fixed va random ta'sir modellarini qo'llaymiz. Barcha spetsifikatsiya testlari fixed ta'sir modelining foydasiga guvohdir, shuning uchun biz uning natijalarini tadqiqot uchun eng ishonchli deb hisoblaymiz. Ushbu tadqiqot kichik va o'rta korxonalar kapitalining tuzilishi qarorlaridan boshqa yirik kompaniyalardan farq qiladimi-yo'qmi tahlil qilish uchun mo'ljallangan. Buning uchun ikkita tadqiqot misolini ko'rib chiqamiz: (i) 110 KO’HK; (ii) 22 yirik firmalar SABI ma'lumotlar bazasidan. KO’HK ning sarmoya tuzilmasi qarorlar Pecking Order Teoriyasining taxminlariga yaqinroq bo'lib, boshqa yirik firmalarning ishlariga nisbatan savdo-sotiq nazariyasidan ham olib tashlandi. Biz panel ma'lumotlarini tahlil qilish metodologiyasidan foydalanamiz. Ilgari empirik tadqiqotlarga asoslanib, taklif etilayotgan metodologiyadan sarmoya tarkibining oltita firma omili: rentabellik, hajmi, o'sishi, moddiy boyliki, likvidligi va soliq qarzdorsizligi tahlil qilingan. Dastlabki to'rt omil ham pecking tartibiga, hamda savdo-sotiq nazariyasiga bog'liq bo'lishi mumkin bo'lsa-da, likvidlik pecking tartib nazariyasi uchun ahamiyatga ega, garchi soliq qarzdorsizligi savdo nazariyasiga alohida e'tibor qaratgan bo’lsada. | pt_PT |
| dc.identifier.tid | 202279413 | pt_PT |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/10198/19547 | |
| dc.language.iso | eng | pt_PT |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/ | pt_PT |
| dc.subject | Trade-off theory | pt_PT |
| dc.subject | Pecking order theory | pt_PT |
| dc.subject | Medium and big-sized producers | pt_PT |
| dc.subject | Panel data analysis | pt_PT |
| dc.subject | Determinants of capital structure | pt_PT |
| dc.title | The Capital structure of medium- and big-sized Portuguese wine producers | pt_PT |
| dc.type | master thesis | |
| dspace.entity.type | Publication | |
| rcaap.rights | openAccess | pt_PT |
| rcaap.type | masterThesis | pt_PT |
| thesis.degree.name | Gestão das Organizações | pt_PT |