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Authors
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Abstract(s)
A tomada de decisões financeiras, nomeadamente sobre financiamento e performance da empresa,
será potenciada pelo conhecimento das diversas ferramentas financeiras disponíveis, pelo que a
alfabetização financeira dos empresários e gestores poderá ser uma ferramenta essencial para o
sucesso das empresas. O objetivo do presente trabalho é investigar se a literacia financeira dos
gestores/empresários é um dos fatores determinantes da estrutura de capitais das empresas e se há
determinantes diferenciados em função dos setores de atividade, usando como estudo de caso o setor
têxtil e o setor da hotelaria e restauração do norte de Portugal. Especificamente pretende-se ainda (i)
medir o nível de literacia financeira (NLF) dos gestores/empresários; (ii) apurar se o NLF dos gestores
é influenciado pelas caraterísticas sociodemográficas (idade, género e nível de educação formal); (iii)
testar as teorias trade off e pecking order na estruturação de capitais das empresas da indústria têxtil e
do setor da hotelaria e restauração; e (iv) verificar se a dimensão e o setor de atividade das empresas
influenciam a estruturação de capitais, além do NLF. No presente estudo, apurou-se que, em relação
ao NLF, nenhum dos indivíduos possui NLF muito baixo, mas ainda assim, há 8% dos inquiridos que
evidenciaram um NLF baixo e 22% um nível médio. Relativamente ao estudo dos determinantes de
estrutura de capitais, apenas duas variáveis se apresentam como estatisticamente significativas para o
modelo, rendibilidade e dimensão apresentando-se com relação negativa, o que indicia que as
empresas, em análise, seguem a teoria pecking order.
Financial decision-making, namely financing and company performance will be enhanced by the knowledge of the various financial tools available, so the financial literacy of entrepreneurs and managers can be an essential tool for business success. The objective of the present paper is to investigate if the financial literacy of managers / entrepreneurs is one of the determining factors of the capital structure of companies and if there are different determinants according to the sectors of activity, using as a case study the textile sector and the hotels and restaurants sector. in northern Portugal. Specifically it is also intended to (i) measure the financial literacy level (FLL) of managers/ entrepreneurs; (ii) test whether sociodemographic characteristics (age, gender and level of formal education) determine managers' FLL; (iii) test trade off and pecking order theories in the structuring of capital of companies in the textile industry and in the hotel and restaurant sector; and finally, (iv) verify if size and companies’ activity sector influence the companies’ capital structure besides the FLL. In the present study, it was found that, regarding FLL, none of the individuals has very low FLL, but still, 8% of respondents showed a low FLL and 22% a medium level. Regarding the research on the determinants of capital structure, only two variables are statistically significant for the model: profitability and size. These variables present a negative relationship with capital structure, which indicates that the companies under analysis follow the pecking order theory.
La toma de decisiones financieras, es decir, el rendimiento financiero y de la empresa, se verá reforzada por el conocimiento de las diversas herramientas financieras disponibles, por lo que la educación financiera de los empresarios y gerentes puede ser una herramienta esencial para el éxito empresarial. El objetivo del presente trabajo es investigar si la educación financiera de los gerentes / empresarios es uno de los factores determinantes de la estructura de capital de las empresas y si existen diferentes determinantes según los sectores de actividad, utilizando como caso de estudio el sector textil y el sector empresarial. hoteles y restaurantes en el norte de Portugal. Específicamente, también se pretende (i) medir el nivel de educación financiera (NEF) de los gerentes / empresarios, (ii) determinar si el NEF del gerente está influenciado por características sociodemograficas (edad, género y nivel de educación formal); (iii) probar las teorías trade off y pecking order en la estructuración del capital de las empresas en la industria textil y en el sector de hoteles y restaurantes; y (iv) verificar si el tamaño y el sector de actividad de las empresas influyen en la estructuración del capital, además del NEF. En el presente estudio, se encontró que, con respecto al NEF, ninguno de los individuos tiene un NEF muy bajo, pero aún así, el 8% de los encuestados mostró un NEF bajo y el 22% un nivel medio. Con respecto al estudio de los determinantes de la estructura de capital, solo dos variables son estadísticamente significativas para el modelo, la rentabilidad y el tamaño que presentan una relación negativa, lo que indica que las empresas analizadas siguen la teoría pecking order.
Financial decision-making, namely financing and company performance will be enhanced by the knowledge of the various financial tools available, so the financial literacy of entrepreneurs and managers can be an essential tool for business success. The objective of the present paper is to investigate if the financial literacy of managers / entrepreneurs is one of the determining factors of the capital structure of companies and if there are different determinants according to the sectors of activity, using as a case study the textile sector and the hotels and restaurants sector. in northern Portugal. Specifically it is also intended to (i) measure the financial literacy level (FLL) of managers/ entrepreneurs; (ii) test whether sociodemographic characteristics (age, gender and level of formal education) determine managers' FLL; (iii) test trade off and pecking order theories in the structuring of capital of companies in the textile industry and in the hotel and restaurant sector; and finally, (iv) verify if size and companies’ activity sector influence the companies’ capital structure besides the FLL. In the present study, it was found that, regarding FLL, none of the individuals has very low FLL, but still, 8% of respondents showed a low FLL and 22% a medium level. Regarding the research on the determinants of capital structure, only two variables are statistically significant for the model: profitability and size. These variables present a negative relationship with capital structure, which indicates that the companies under analysis follow the pecking order theory.
La toma de decisiones financieras, es decir, el rendimiento financiero y de la empresa, se verá reforzada por el conocimiento de las diversas herramientas financieras disponibles, por lo que la educación financiera de los empresarios y gerentes puede ser una herramienta esencial para el éxito empresarial. El objetivo del presente trabajo es investigar si la educación financiera de los gerentes / empresarios es uno de los factores determinantes de la estructura de capital de las empresas y si existen diferentes determinantes según los sectores de actividad, utilizando como caso de estudio el sector textil y el sector empresarial. hoteles y restaurantes en el norte de Portugal. Específicamente, también se pretende (i) medir el nivel de educación financiera (NEF) de los gerentes / empresarios, (ii) determinar si el NEF del gerente está influenciado por características sociodemograficas (edad, género y nivel de educación formal); (iii) probar las teorías trade off y pecking order en la estructuración del capital de las empresas en la industria textil y en el sector de hoteles y restaurantes; y (iv) verificar si el tamaño y el sector de actividad de las empresas influyen en la estructuración del capital, además del NEF. En el presente estudio, se encontró que, con respecto al NEF, ninguno de los individuos tiene un NEF muy bajo, pero aún así, el 8% de los encuestados mostró un NEF bajo y el 22% un nivel medio. Con respecto al estudio de los determinantes de la estructura de capital, solo dos variables son estadísticamente significativas para el modelo, la rentabilidad y el tamaño que presentan una relación negativa, lo que indica que las empresas analizadas siguen la teoría pecking order.
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Keywords
Literacia financeira Estrutura de capitais Gestores Empresários Indústria têxtil Hotelaria e restauração