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Authors
Advisor(s)
Abstract(s)
The COVID-19 pandemic sent shockwaves through the global financial system, significantly impacting
stock markets worldwide. This thesis investigates the specific effects of the pandemic on the
performance of the Portuguese and Tunisian stock markets.
This study aims to conduct a comparative analysis of the risk and return characteristics of the Portuguese
and Tunisian stock markets over a thirteen-year timeframe from 2010 to 2023, specifically focusing on
the period before and during the COVID-19 pandemic. The research will involve I) Pre-COVID Period:
Analysing the risk-return profiles of both markets for several years preceding the pandemic. This will
establish a baseline for comparison: II) During COVID Period: Examining how the risk and return
characteristics of both markets changed during the pandemic timeframe. This will involve measuring
changes in volatility, average returns, and potential correlations between the two markets. III)
Comparative Analysis: Comparing the pre- and during COVID performance. of a sample of 8 companies
(4 for each country) was selected and collected financial data for the last four years. Data on Portuguese
companies was collected from investing.com Website. To answer the research questions, it used
parametric tests like paired simple Test was used to assess the impact of the COVID-19 pandemic on
the average monthly returns of the Tunisian Stock Exchange (TUNINDEX) and the Portuguese Stock
Exchange (PSI-20) from 2017 to 2022, comparing pre-pandemic (2017-2019) and during-pandemic
(2020-2022) returns to identify any significant differences and Levene's test.
The results indicate that while the COVID-19 pandemic may have influenced market volatility, it did not
lead to a statistically significant change in the average monthly returns of the Portuguese and Tunisian
stock market indices. This result underscores the resilience of both markets in the face of the pandemic's
economic disruptions, suggesting that while the pandemic introduced heightened uncertainty and
fluctuations, it did not fundamentally alter the long-term average returns of these markets. However, the
analysis of market risk using Levene's test revealed a significant increase in volatility for the Portuguese
market during the pandemic, indicating a heightened level of risk and uncertainty for investors in this
market compared to the Tunisian market.
This study's findings benefit various groups: Investors can use them to make informed choices about
Portuguese and Tunisian markets based on their risk tolerance. Academics can leverage these results
to understand how emerging markets respond to global crises. Furthermore, this research opens doors
for future investigations into the reasons behind market performance differences and the long-term
pandemic impact.
A pandemia da COVID-19 provocou ondas de choque no sistema financeiro global, impactando significativamente os mercados de ações em todo o mundo. Esta tese investiga os efeitos específicos da pandemia no desempenho dos mercados de ações português e tunisino. Este estudo tem como objetivo realizar uma análise comparativa das características de risco e retorno dos mercados de ações português e tunisino ao longo de um período de treze anos, de 2010 a 2023, com foco específico no período antes e durante a pandemia da COVID-19. A pesquisa envolverá: I) Período Pré-COVID: Análise dos perfis de risco e retorno de ambos os mercados por vários anos anteriores à pandemia. Isso estabelecerá uma base para comparação. II) Período Durante a COVID: Exame de como as características de risco e retorno de ambos os mercados mudaram durante o período da pandemia. Isso envolverá a medição de mudanças na volatilidade, retornos médios e possíveis correlações entre os dois mercados. III) Análise Comparativa: Comparação do desempenho pré e durante a COVID de uma amostra de 8 empresas (4 para cada país) selecionadas, com coleta de dados financeiros dos últimos quatro anos. Os dados sobre as empresas portuguesas foram coletados do site investing.com. Para responder às questões de pesquisa, foram utilizados testes paramétricos como o teste t de amostras emparelhadas para avaliar o impacto da pandemia da COVID-19 nos retornos médios mensais da Bolsa de Valores da Tunísia (TUNINDEX) e da Bolsa de Valores de Portugal (PSI-20) de 2017 a 2022, comparando os retornos pré-pandêmicos (2017-2019) e durante a pandemia (2020-2022) para identificar quaisquer diferenças significativas, e o teste de Levene. Os resultados indicam que, embora a pandemia da COVID-19 possa ter influenciado a volatilidade do mercado, ela não levou a uma mudança estatisticamente significativa nos retornos médios mensais dos índices do mercado de ações português e tunisino. Este resultado destaca a resiliência de ambos os mercados diante das perturbações econômicas da pandemia, sugerindo que, embora a pandemia tenha introduzido incerteza e flutuações elevadas, ela não alterou fundamentalmente os retornos médios de longo prazo desses mercados. No entanto, a análise do risco de mercado utilizando o teste de Levene revelou um aumento significativo na volatilidade do mercado português durante a pandemia, indicando um nível elevado de risco e incerteza para os investidores neste mercado em comparação com o mercado tunisino. Os resultados deste estudo beneficiam vários grupos: Investidores podem usá-los para tomar decisões informadas sobre os mercados português e tunisino com base em sua tolerância ao risco. Os formuladores de políticas ganham insights para desenvolver estratégias que mitiguem os riscos e promovam a estabilidade do mercado. Os acadêmicos podem aproveitar esses resultados para entender como os mercados emergentes respondem a crises globais. Além disso, esta pesquisa abre portas para futuras investigações sobre as razões por trás das diferenças de desempenho do mercado e o impacto de longo prazo da pandemia.
A pandemia da COVID-19 provocou ondas de choque no sistema financeiro global, impactando significativamente os mercados de ações em todo o mundo. Esta tese investiga os efeitos específicos da pandemia no desempenho dos mercados de ações português e tunisino. Este estudo tem como objetivo realizar uma análise comparativa das características de risco e retorno dos mercados de ações português e tunisino ao longo de um período de treze anos, de 2010 a 2023, com foco específico no período antes e durante a pandemia da COVID-19. A pesquisa envolverá: I) Período Pré-COVID: Análise dos perfis de risco e retorno de ambos os mercados por vários anos anteriores à pandemia. Isso estabelecerá uma base para comparação. II) Período Durante a COVID: Exame de como as características de risco e retorno de ambos os mercados mudaram durante o período da pandemia. Isso envolverá a medição de mudanças na volatilidade, retornos médios e possíveis correlações entre os dois mercados. III) Análise Comparativa: Comparação do desempenho pré e durante a COVID de uma amostra de 8 empresas (4 para cada país) selecionadas, com coleta de dados financeiros dos últimos quatro anos. Os dados sobre as empresas portuguesas foram coletados do site investing.com. Para responder às questões de pesquisa, foram utilizados testes paramétricos como o teste t de amostras emparelhadas para avaliar o impacto da pandemia da COVID-19 nos retornos médios mensais da Bolsa de Valores da Tunísia (TUNINDEX) e da Bolsa de Valores de Portugal (PSI-20) de 2017 a 2022, comparando os retornos pré-pandêmicos (2017-2019) e durante a pandemia (2020-2022) para identificar quaisquer diferenças significativas, e o teste de Levene. Os resultados indicam que, embora a pandemia da COVID-19 possa ter influenciado a volatilidade do mercado, ela não levou a uma mudança estatisticamente significativa nos retornos médios mensais dos índices do mercado de ações português e tunisino. Este resultado destaca a resiliência de ambos os mercados diante das perturbações econômicas da pandemia, sugerindo que, embora a pandemia tenha introduzido incerteza e flutuações elevadas, ela não alterou fundamentalmente os retornos médios de longo prazo desses mercados. No entanto, a análise do risco de mercado utilizando o teste de Levene revelou um aumento significativo na volatilidade do mercado português durante a pandemia, indicando um nível elevado de risco e incerteza para os investidores neste mercado em comparação com o mercado tunisino. Os resultados deste estudo beneficiam vários grupos: Investidores podem usá-los para tomar decisões informadas sobre os mercados português e tunisino com base em sua tolerância ao risco. Os formuladores de políticas ganham insights para desenvolver estratégias que mitiguem os riscos e promovam a estabilidade do mercado. Os acadêmicos podem aproveitar esses resultados para entender como os mercados emergentes respondem a crises globais. Além disso, esta pesquisa abre portas para futuras investigações sobre as razões por trás das diferenças de desempenho do mercado e o impacto de longo prazo da pandemia.
Description
Mestrado em IPB-ESTG e ASSOCIAÇÃO DE POLITÉCNICOS DO NORTE (APNOR): Instituto Politécnico do Cávado e do Ave, P. Porto, Instituto Politécnico de Viana do Castelo
Keywords
Tunisia Portugal Stock market Risk Return Volatility Financial performance