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Publicação
The relationship between corporate governance, investment efficiency and financial performance
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Resumo(s)
In recent years, with the slowdown of the global economy, a series of reform policies introduced by various countries have emphasized the improvement of market structure and the removal of production capacity. At the heart of the reform is the issue of corporate governance, which can effectively reduce agency costs and enhance investment efficiency, thus improving financial performance. This paper focuses on the relationship between corporate governance, investment efficiency and financial performance in three countries: China, Germany and Portugal. On this basis, seven research hypotheses are formulated and four models are developed to test these hypotheses. There is the model of the relationship between corporate governance and financial performance, the econometric model of investment efficiency, the model of the relationship between corporate governance and investment efficiency, and the model of the mediating effect to test the mediating role of investment efficiency. Finally, the empirical analyses found that: (1) Corporate governance is significantly and positively related to financial performance. (2) Corporate governance is significantly positively related to investment efficiency. (3) The mediation effect test model finds that there is a partial mediation effect of investment efficiency.
On this basis, this paper puts forward corresponding policy recommendations from two aspects. First, corporate governance. This includes strengthening equity governance, improving board governance mechanisms, and increasing CEO gender diversity.
Second, investment efficiency. The company should establish rational, scientific and standardized investment decision-making procedures to enhance the usefulness of decision-making to improve financial performance.
Nos últimos anos, com o abrandamento da economia global, uma série de políticas de reforma introduzidas por vários países enfatizaram a melhoria da estrutura do mercado e a eliminação da capacidade de produção. No centro da reforma está a questão do governo das sociedades, que pode efetivamente reduzir os custos de agência e aumentar a eficiência do investimento, melhorando assim o desempenho financeiro. Este documento centra-se na relação entre o governo das sociedades, a eficiência do investimento e o desempenho financeiro em três países: China, Alemanha e Portugal. Nesta base, são formuladas sete hipóteses de investigação e são desenvolvidos quatro modelos para testar essas hipóteses. Há o modelo da relação entre a governação empresarial e o desempenho financeiro, o modelo econométrico da eficiência do investimento, o modelo da relação entre a governação empresarial e a eficiência do investimento e o modelo do efeito mediador para testar o papel mediador da eficiência do investimento. Por último, as análises empíricas concluíram que: (1) O governo das sociedades está significativa e positivamente relacionado com o desempenho financeiro. (2) O governo das sociedades está significativamente relacionado de forma positiva com a eficiência do investimento. (3) O modelo de teste do efeito de mediação conclui que existe um efeito de mediação parcial da eficiência do investimento. Nesta base, o presente documento apresenta recomendações políticas correspondentes em dois aspetos. Em primeiro lugar, a governação das empresas. Este aspeto inclui o reforço da governação em termos de ações, a melhoria dos mecanismos de governação dos conselhos de administração e o aumento da diversidade de géneros dos diretores executivos. Em segundo lugar, a eficiência dos investimentos. A empresa deve estabelecer procedimentos racionais, científicos e normalizados de tomada de decisões de investimento para aumentar a utilidade da tomada de decisões, de modo a melhorar o desempenho financeiro.
Nos últimos anos, com o abrandamento da economia global, uma série de políticas de reforma introduzidas por vários países enfatizaram a melhoria da estrutura do mercado e a eliminação da capacidade de produção. No centro da reforma está a questão do governo das sociedades, que pode efetivamente reduzir os custos de agência e aumentar a eficiência do investimento, melhorando assim o desempenho financeiro. Este documento centra-se na relação entre o governo das sociedades, a eficiência do investimento e o desempenho financeiro em três países: China, Alemanha e Portugal. Nesta base, são formuladas sete hipóteses de investigação e são desenvolvidos quatro modelos para testar essas hipóteses. Há o modelo da relação entre a governação empresarial e o desempenho financeiro, o modelo econométrico da eficiência do investimento, o modelo da relação entre a governação empresarial e a eficiência do investimento e o modelo do efeito mediador para testar o papel mediador da eficiência do investimento. Por último, as análises empíricas concluíram que: (1) O governo das sociedades está significativa e positivamente relacionado com o desempenho financeiro. (2) O governo das sociedades está significativamente relacionado de forma positiva com a eficiência do investimento. (3) O modelo de teste do efeito de mediação conclui que existe um efeito de mediação parcial da eficiência do investimento. Nesta base, o presente documento apresenta recomendações políticas correspondentes em dois aspetos. Em primeiro lugar, a governação das empresas. Este aspeto inclui o reforço da governação em termos de ações, a melhoria dos mecanismos de governação dos conselhos de administração e o aumento da diversidade de géneros dos diretores executivos. Em segundo lugar, a eficiência dos investimentos. A empresa deve estabelecer procedimentos racionais, científicos e normalizados de tomada de decisões de investimento para aumentar a utilidade da tomada de decisões, de modo a melhorar o desempenho financeiro.
Descrição
Palavras-chave
Corporate governance Investment efficiency Financial performance