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Iran-Israel-US military conflict: an event study analysis for the defence industry
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We employ an event study methodology to analyse the short-term market effect of the Iran-Israel-US Military Conflict between Iran and Israel on the major worldwide defence firms. This military conflict in the Middle East could potentially lead to an increase in military government spending, introducing higher cash flows for firms in the defence sector due to potential greater sales, particularly in the countries involved. Our findings show a significant short-term increase in stock prices for global defence firms within two days of the military conflict’s outbreak. However, in other time periods, there was no notable impact on the stock market. Our results are robust to support the cash flow mechanism on defence firms. Our analysis of defence listed firms by economic regions provides evidence of positive abnormal returns for Asian firms. This finding evidences the importance of the spillover effect between the regions. Additionally, our research reveals insights into the specific characteristics of firms that serve as value drivers in this geopolitical event. We find that stock markets reward firms with lower leverage ratios, lower liquidity ratios, and those from Asia.
Utilizamos uma metodologia de estudo de eventos para analisar o efeito de curto prazo no mercado decorrente do Conflito Militar Irão–Israel–EUA entre Irão e Israel sobre as principais empresas globais de defesa. Este conflito militar no Oriente Médio pode potencialmente levar a um aumento nos gastos militares governamentais, resultando em maiores fluxos de caixa para as empresas do setor de defesa devido ao possível aumento nas vendas, especialmente nos países envolvidos. Os nossos resultados mostram um aumento significativo de curto prazo nos preços das ações das empresas globais de defesa dentro de dois dias após o início do conflito militar. No entanto, em outros períodos, não foi observado impacto relevante no mercado de ações. Os nossos resultados são robustos e apoiam o mecanismo de fluxo de caixa nas empresas de defesa. A nossa análise das empresas de defesa listadas por regiões económicas fornece evidências de retornos anormais positivos para as empresas asiáticas. Esta descoberta evidencia a importância do spillover effect entre as regiões. Além disso, nossa pesquisa revela informações sobre as características específicas das empresas que atuam como impulsionadoras de valor neste evento geopolítico. Verificamos que os mercados de ações recompensam empresas com menores índices de alavancagem, menores índices de liquidez e originárias da Ásia.
Utilizamos uma metodologia de estudo de eventos para analisar o efeito de curto prazo no mercado decorrente do Conflito Militar Irão–Israel–EUA entre Irão e Israel sobre as principais empresas globais de defesa. Este conflito militar no Oriente Médio pode potencialmente levar a um aumento nos gastos militares governamentais, resultando em maiores fluxos de caixa para as empresas do setor de defesa devido ao possível aumento nas vendas, especialmente nos países envolvidos. Os nossos resultados mostram um aumento significativo de curto prazo nos preços das ações das empresas globais de defesa dentro de dois dias após o início do conflito militar. No entanto, em outros períodos, não foi observado impacto relevante no mercado de ações. Os nossos resultados são robustos e apoiam o mecanismo de fluxo de caixa nas empresas de defesa. A nossa análise das empresas de defesa listadas por regiões económicas fornece evidências de retornos anormais positivos para as empresas asiáticas. Esta descoberta evidencia a importância do spillover effect entre as regiões. Além disso, nossa pesquisa revela informações sobre as características específicas das empresas que atuam como impulsionadoras de valor neste evento geopolítico. Verificamos que os mercados de ações recompensam empresas com menores índices de alavancagem, menores índices de liquidez e originárias da Ásia.
Descrição
Palavras-chave
Abnormal returns Event study Iran-Israel-US military conflict Defence markets