Browsing by Author "Ferreira, Liliana Raquel Coelho"
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- O impacto do efeito fiscal da tributação do lucro na rentabilidade dos capitais própriosPublication . Ferreira, Liliana Raquel Coelho; Lopes, José Carlos; Nunes, AlcinaAs demonstrações financeiras fornecem informações que podem explicar a rentabilidade dos capitais próprios e, consequentemente, a performance das empresas. O modelo DuPont estendido identifica cinco rácios/indicadores chave que explicam o desempenho de uma empresa – efeito fiscal, encargos financeiros, margem EBIT, rotação de ativos e alavancagem financeira. Este estudo visa: (i) mensurar o impacto na rentabilidade dos capitais próprios de cada variável do modelo DuPont; (ii) mensurar o impacto do efeito fiscal na rentabilidade dos capitais próprios, considerando as variáveis do modelo DuPont no seu conjunto; (iii) verificar as diferenças do efeito fiscal por país; e (iv) constatar o efeito fiscal com base na área geográfica. Para fins do estudo selecionaram-se 516 empresas cotadas nas bolsas de valores de: Alemanha, Espanha, França e Portugal. Na investigação foi usado o método dos mínimos quadrados (OLS) e as ferramentas estatísticas GRETL e SPSS Statistics 24. No impacto na rentabilidade dos capitais próprios, o “efeito dos encargos financeiros” destacou-se como sendo a variável com mais impacto (1,635%). O “efeito fiscal” é a segunda componente com maior importância (1,198%). Seguidamente, o “efeito da margem EBIT”, o “efeito da alavancagem financeira” e o “efeito da rotação dos ativos”, respetivamente. Contudo, as duas últimas variáveis não têm um poder explicativo relevante no “ROE”. Na análise conjunta das variáveis, o “efeito fiscal” influencia significativamente o “ROE” (entre 0,944% e 1,112%). O “efeito fiscal” por país parece ser maior em Portugal (entre 0,631% e 1,681%) e na França (entre 0,908% e 1,274%). Porém, as diferenças com Espanha e Alemanha são moderadas. Por zona geográfica, o “efeito fiscal” parece ter maior impacto na Península Ibérica (entre 1,022% e 1,240%) face aos valores da zona franco-alemã (de 0,929% e 1,117%). Assim, o “efeito fiscal” é um fator determinante na rentabilidade dos capitais próprios e, portanto, na performance das empresas.
- The relevance of the tax effect compared with other dupont model factors in order toxplain the “return on equity” (Listed Companies – France, Germany, Portugal and Spain)Publication . Ferreira, Liliana Raquel Coelho; Nunes, Alcina; Lopes, José CarlosFinancial statements provide information that could explain the return on equity. The DuPont extended model identifies five key ratios/indicators that might explain the performance of a company – tax effect, interest burden, earnings before interest and taxes (EBIT) margin, assets turnover and financial leverage. This study aims to analyze the relevance of the tax effect on the “return on equity” (ROE) when compared with the other DuPont model factors. For the purpose of the study, we selected a sample based on listed companies from the stock markets of France, Germany, Portugal and Spain. The number of companies in the sample is 516. The Ordinary Least Square (OLS) method was used to determine the individual impact of each factor on the “return on equity”. According to our findings, the tax effect and the interest burden play the most important role in order to explain the return on equity.
- The relevance of the tax effect to explain the "return on equity" (listed companies – France, Germany, Portugal And Spain)Publication . Ferreira, Liliana Raquel Coelho; Nunes, Alcina; Lopes, José CarlosFinancial statements provide information that could explain the return on equity. The DuPont extended model identifies five key ratios/indicators that might explain the performance of a company – tax effect, interest burden, earnings before interest and taxes (EBIT) margin, assets turnover and financial leverage. This study aims to analyse the relevance of the tax effect on the "return on equity" (ROE). For the purpose of the study we selected a sample based on listed companies from the stock markets of France, Germany, Portugal and Spain. The number of companies of the sample is 516. The Ordinary Least Square (OLS) method was used to determine the individual impact of each factor on the "return on equity". According to our findings, the tax effect and the interest burden play the most important role in order to explain the return on equity.