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Título: Comportamento das empresas cotadas portuguesas na escolha das fontes de financiamento
Autor: Rogão, Márcia
Palavras-chave: Determinantes da estrutura de capitais
Teorias do Trade-off
Teorias do Pecking Order
Teorias do Market Timing
Data: 2007
Editora: Comissão de Mercado de Valores Mobiliários
Citação: Rogão, Márcia (2007) - Comportamento das empresas cotadas portuguesas na escolha das fontes de financiamento. Cadernos do Mercado de Valores Mobiliários. ISSN 0874-1271. 28 p. 105-130
Resumo: Em torno das decisões de estrutura de capitais surgem duas questões relevantes: será que a política de financiamento seguida pela empresa influencia a sua estrutura de capitais? Na vasta literatura sobre as decisões de estrutura de capitais identificam-se duas predominantes e competitivas correntes teóricas de capitais, sendo elas a teoria do Trade-off estático e a teoria da Pecking Order. Os percursores da teoria do Trade-off estático, defendem a existência duma estrutura de capitais óptima, que maximiza o valor da empresa (Myers e Robicheck, 1965). A teoria da Pecking Order surge com o estudo de Myers e Majluf (1984), no qual sugerem que as decisões de estrutura de capitais reflectem uma ordem hierárquica seguida na selecção de fontes de financiamento. Recentemente com o artigo de Baker e Wurgler (2002), surgiu a teoria do Market Timing, segundo a qual a estrutura de capitais da empresa é o resultado acumulado das tentativas passadas de temporização do mercado de acções pelos gestores. Assim, no presente artigo pretende-se identificar a predominância, de uma das teorias supra mencionadas, recorrendo à utilização de estimadores dinâmicos de painel.
URI: http://hdl.handle.net/10198/1994
Versão do Editor: http://www.cmvm.pt/NR/rdonlyres/18B8BE5A-E8E4-49DC-AD9F-3E0FA7DC1937/9261/Artigo6.pdf
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