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As fusões no Sistema Integrado de Crédito Agrícola Mútuo (SICAM) português, no período 1995-2001, constituem o objecto de estudo deste trabalho, através do qual se pretende compreender o porquê das fusões nas Caixas de Crédito Agrícola Mútuo (CCAM), com recurso à identificação dos factores inerentes às mesmas e a avaliação do seu impacto sobre a performance ex-post das CCAM.
É apresentada, de forma breve, a evolução do Crédito Agrícola em Portugal desde a sua génese até ao presente, focando as mudanças legislativas ocorridas e analisando alguns indicadores de actividade na última década, como o crédito e os depósitos, a margem financeira e os resultados líquidos. Conclui-se com uma referência ao processo de reestruturação do SICAM, iniciado em 1992, como introdução para o trabalho empírico.
Segue-se uma síntese dos factores inerentes à fusões e aquisições no sector bancário, focando-se as razões que a literatura aponta como determinantes da decisão de fusão, bem como, os principais resultados dos estudos empíricos. As motivações para a fusão são divididas em razões ligadas à performance económica da empresa e motivações relacionadas com o papel dos gestores. No primeiro caso, são focadas as economias de escala e de gama, a diferenciação do produto, o poder de mercado, a eficiência-X e a gestão do risco, no segundo caso, as hipóteses da “vida tranquila” e do hubris da gestão.
Para a análise dos factores inerentes às fusões das CCAM recorre-se à estimação dum modelo multinomial logit. São identificados como factores determinantes da decisão de fusão a exploração de economias de escala, a obtenção de dimensão mínima eficiente (para investimentos em tecnologia e mão-de-obra qualificada) e de ganhos de eficiência na gestão da carteira de crédito, bem como o cumprimento de disposições legais, nomeadamente o rácio de solvabilidade. Para a avaliação do impacto das fusões sobre a performance recorre-se a uma regressão, considerando como indicadores de performance, os factores previamente identificados como determinantes dessa decisão. A análise da performance ex-post confirma os ganhos de dimensão, mas revela deficiências na utilização do factor trabalho e perdas de eficiência na gestão da carteira de crédito.
Description
Keywords
Fusões Cooperativas de crédito Modelo multinomial logit Sistema bancário
Citation
Cabo, Paula (2003). As fusões no sistema integrado de crédito agrícola mútuo português. Braga: Universidade do Minho. Dissertação de Mestrado em Economia Industrial e da Empresa